11月18日，小米集团（1810.HK）显露2025年三季报。公告默契，小米该季度营收1131.2亿元，同比增长22.3%；经鼎新净利润113.1亿元，同比增长80.9%。
业务分部方面，该季度小米集团手机×AIoT分部收入841.1亿元，同比增长1.6%，占总营收74.4%；智能电动汽车及AI等翻新业务分部收入290.1亿元，同比增长199.2%，占总营收25.6%。
聚焦手机业务，三季度小米智高手机业务收入460亿元，同比缩短3.1%，中枢因智高手机ASP（平均售价）由客岁同期每部1102.2元下落3.6%至1062.8元，该降幅主淌若由于境外市集ASP下落，部分被中国大陆高端智高手机出货量占比普及带动ASP上升对消。手机出货量由客岁同期的0.431亿部加多0.5%至0.433亿部，主淌若由于境外市集出货量加多所致。
手机行业是受本轮内存周期影响较为显著的赛说念。2025年以来，巨匠内存市集呈现全品类、合手续性加价特征，从上游存储芯片（DRAM、NAND）到卑鄙内存条、SSD等终局居品，价钱均出现显贵飞腾，且涨幅远超连年平均水平。
对此，小米集团总裁卢伟冰在财报电话会中暗示，往日行业每隔几年就会插足一轮内存涨跌周期，但本轮周期主淌若由AI带动HPC（高性能野心）需求暴增激发的变化，且本领长、需求量大、供给不及。本年一二季度内存价钱瞬息飞腾，三季度价钱猛涨，预估四季度涨幅将更大。
这么的内存周期属性在卢伟冰看来，将对行业本钱与毛利形成较大影响，尤其是手机、平板、条记本电脑等存储本钱占比拟高的居品，这亦然全行业齐濒临的课题。具体措置决策包括居品符合加价，通过优化居品结构进行缓解等。在本钱飞腾周期加多库存、在本钱下落周期减少库存，是行业多半厂商会除名的基础计谋。同期卢伟冰领导，如果手机零卖价钱飞腾，那么手机大盘一定会发生下行，仅仅具体比例现在很难量化。
卢伟冰指出，巨匠手机行业样式已呈偏稳态，但这次内存加价幅度大、周期长，将激刊行业阶段性波动。中枢原因是不同厂商消化本钱的智商存在各异，其中ASP越低的厂商受冲击将越显著。
至于国内市集，卢伟冰合计国内手机市集样式尚不决型，厂商差距未拉开，此轮内存加价将加重行业比拼，中枢稽察厂商资金实力与供应链讲话权，供应商也会鼎新合营优先级。市集端来看，三季度消化前期库存，四季度将直面高价内存库存的市集反应，预测本轮周期对国内手机市集样式的影响将会大于巨匠市集。
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