（原标题：读懂IPO|顶立科技手执6亿元现款且无短期借款赌钱赚钱app，募资补流必要性遭北交所追问）
本文起原：期间商学院 作家：陈丽娜
图源：图虫创意
起原|期间买卖谋划院
作家|陈丽娜
裁剪|郑琳
账上现款高达6亿元仍募资补流，湖南顶立科技股份有限公司（下称“顶立科技”）的募资补流必要性遭北交所两轮问询。
顶立科技是一家新材料专用装备制造商，2024年12月23日，其北交所IPO央求获受理。2025年4月30日，顶立科技收到第二轮问询函，当今尚未恢复。
字据招股书，顶立科技是A股上市公司楚江新材（002171.SZ）的控股子公司。不外，频年来楚江新材的净利润波动较大，且筹备举止现款流量净额较不踏实。2021年，楚江新材曾占用顶立科技1亿元的资金，因此，控股鼓舞功绩波动及顶立科技风险圮绝机制的充分有用性曾激发北交所问询。
而更引东谈主温雅的是，顶立科技的募资补流动机。字据招股书，本次IPO，顶立科技拟召募资金7.04亿元，除了扩产和投建研发中心，其余的4300万元将用于补流。不外期间买卖谋划院发现，顶立科技的流动性风险似乎较低。
字据第一轮问询恢复，死心2024年末顶立科技账面领有6.01亿元的现款，且并无短期借款，同期2024年末三大偿债目的均向好发展。
顶立科技称，其以明天三年每年营收同比增长30%测算，存在流动资金缺口，因此补流具有必要性。但2024年，其营收仅同比增长1.6%，测算格式合感性存疑。
控股鼓舞利润飘浮且现款流不踏实，风险圮绝有用性引温雅
招股书浮现，顶立科技诞生于2006年，于2015年被楚江新材收购。死心2024年末，楚江新材持有顶立科技66.72%的股份，系控股鼓舞。
在收购顶立科技7年后，字据顶立科技的公告，楚江新材曾谋求让顶立科技在科创板上市。
而按照新“国九条”的司法，A股上市公司分拆子公司应得志“最近三年贯穿盈利”的条目。在2022年，楚江新材扣非归母净利润为-6348.60万元，诚然顶立科技不属于典型的“A拆A”，但分拆到北交所上市得胜的可能性更高，这或是其改谈的原因。
从昔日6年的发达来看，楚江新材的净利润和筹备举止现款流量净额较为波动。如图表1所示，楚江新材2020年、2022年、2024年的净利润为同比下滑状态，而2020年、2021年、2024年筹备举止现款流量净额为负。
在控股鼓舞净利润波动、筹备举止现款流量净额不踏实的布景下，顶立科技是否会被控股鼓舞占用资金，以及筹备颓靡性问题成为焦点。
字据第一轮问询恢复，解释期内（2021—2024年上半年）楚江新材曾存在占用顶立科技资金的情况。
2021年7月，顶立科技融资2.67亿元。两个月后的2021年9月1日，楚江新材向顶立科技拆借1亿元，死心2022年5月底楚江新材偿还了上述借款和利息。手脚对比，2021年顶立科技的净利润为0.87亿元，该笔拆借资金大于其当年净利润。
在第一轮问询中，北交所要求顶立科技表现控股鼓舞功绩波动及公司风险圮绝机制的充分有用性，以及楚江新材功绩波动较大是否存在向顶立科技传导的风险。
同期，期间买卖谋划院也向顶立科技发邮件盘考控股鼓舞的大额资金拆借，是否会影响其财务情况？楚江新材2024年净利润下滑较大，明天顶立科技是否会向控股鼓舞运送资金？
5月8日，顶立科技恢复称，公司已完了自给自足筹备，控股鼓舞的大额资金拆借已偿还，未影响公司的财务情状。楚江新材2024年第四季度筹备情况彰着改善，在可预念念的明天筹备功绩能保持踏实，不存在传导的风险。
字据Wind数据，楚江新材2024年营收同比增长16.06%，净利润同比下滑51.65%。2024年第四季度，楚江新材的净利润为0.34亿元，环比下跌37.04%。不外本年第一季度，楚江新材净利润同比增长了25.07%，但筹备举止现款流量净额仍未转正，为-14.9亿元。
现款流充沛且无短期欠债，募资补流必要性遭监管质疑
诚然解释期内顶立科技曾被控股鼓舞占用大额资金，不外顶立科技的现款流仍较充裕。
从功绩来看，字据招股书，2022—2024年，顶立科技的营收贯穿三年完了同比增长。诚然2024年净利润同比下滑9.49%，但仍完了了1.15亿元的净利润，比较2022年的0.66亿元增长了不少。
同期，2022年，顶立科技还现款分成了3000万元。其还谋略于2024年上半年再次分成3000万元，不外最终并未试验。
在现款流方面，2022—2024年，顶立科技的筹备举止现款流量净额不绝增长，区别为1.3亿元、1.4亿元、1.49亿元。字据招股书，死心2024年上半年末，顶立科技的货币资金高达5.17亿元，且无短期借款。
令东谈主不明的是，在现款流较为充沛的情况下，这次IPO顶立科技却仍谋略募资4300万元补流。对此，在第一轮问询中，北交所要求顶立科技表现募资补流的必要性、合感性，并清晰解释期各期末货币资金、财富欠债率等情况。
字据顶立科技第一轮问询恢复，2024年6月末—12月末，其货币资金进一步增长至6.01亿元，即增多了8400万元。在偿债目的方面，如图表2所示，2024年上半年末，顶立科技的流动比率和速动比率同比有所上涨，财富欠债率同比彰着下跌，这意味着顶立科技短期偿债压力进一步裁汰。
至于为何顶立科技仍以为存在补流需求，字据第一轮问询恢复，顶立科技称经审慎判断，公司居品将在明天凭借行业提高的技能水平完了30%的收入增长率。以此测算，2025年末—2027年末，相对2024年末的流动资金缺口区别为4238.98万元、8314.43万元、1.18亿元，补充流动性资金具有必要性。
不外死心2024年末，顶立科技的货币资金为6.01亿元，似乎足以隐痛上述资金缺口。而顶立科技以每年营收同比增长30%测算的合感性，在第二轮问询中遭到北交所的质疑。
字据第二轮问询函，顶立科技2022—2024年的营业收入复合增长率为19.61%，2024年营业收入仅同比增长1.6%。北交所要求顶立科技表现，其按照30%的收入增长率来测算明天营运资金需求的依据是否充分，并进一步论证补充流动资金的必要性。
死心当今，顶立科技尚未恢复第二轮问询，关于顶立科技的IPO动态，期间买卖谋划院也将连接保持温雅。
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