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当AI从“能对话”的大模子进化到“能举止”的智能体（Agent），一场算力的底层立异正在悄然发生。由于智能体对恒久驰念的刚需爆发，存储从幕后走向台前，成为AI算力的“阿喀琉斯之踵”。
中信证券最新研报指出，在上述演进中，驱动凹凸文需求从8K激增至1M tokens。以Llama-3-70B模子为例，单用户FP16精度下的KV Cache显存占用从5GB飙升至640GB以上。据Epoch AI数据，最长凹凸文窗口约每年增长30x，KV Cache（键值缓存）显存容量和凹凸文长度呈线性增长探讨，远超硬件建设增速。
这场由智能体驱动的存储立异，不仅重构了数据中心的硬件配比，更在深切转换产业链的价值分拨。2025年以来，公共存储市集迎来“超等周期”，DRAM与NAND Flash价钱一年内暴涨数倍，背后恰是智能体对捏久驰念、高速蒙胧、海量容量的饥渴需求，将存储行业推向了前所未有的蕃昌期。
近日，21世纪经济报说念记者采访了多家存储芯片厂家及凹凸游企业，试图规复这块算力革射中的关节拼图是如何影响产业链情势的。
智能体改写存储法例
要是说往时的AI算力围绕“覆按”伸开，那么2025年以来的关节变量则转向了“推理”。
“与往时几年的重点不同，刻下AI发展正从覆按转向推理阶段，具备有规画与实行才调的AI智能体恰是该趋势的辛苦反应。”近日，内存大厂华邦电子有关认真东说念主接管21世纪经济报说念记者采访时暗意，“这对存储芯片提倡了包括带宽、速率及功耗等多维度的全新条目。”
该东说念主士说说念：“不同于覆按阶段喜爱大范畴并行处理，对延长敏锐度较低，AI推理更强调低延长、低功耗和高成果，以适配端侧AI的及时交互和成本截止需求。比如要确保AI哄骗简略在短技能内快速响哄骗户，必须依托更高的带宽和速率来进行数据传输。此外，端侧 AI 开拓（如AI眼镜、机器东说念主等）大宗存在空间受限的性格，因此存储芯片在功耗截止和尺寸体积层面齐必须要锦上添花，从而延长开拓待机技能，并为产物轻量化遐想提供无邪度。”
多个行业数据炫夸，推理侧的需求正在以指数级速率团结存储产能。
据CFM数据，AI劳动器对存储的需求呈几何级增长：通用劳动器每每建设DDR5 512GB-1TB、SSD约4TB，而AI劳动器DDR5建设达1.5TB-4TB，eSSD从4/8TB跃升至8/16TB，还需搭载HBM3E/HBM4。2026年，AI劳动器在举座劳动器出货中占比将蹂躏20%，部分公司以致达到25%-30%。
这种爆发径直推高了存储建设需求——2026年劳动器DRAM哄骗占比将进步50%，需求增速进步40%；Server NAND需求同比增长63%，HBM增长35%，SOCAMM更是暴涨150%。
CFM闪存市集总司理邰炜在近日公开演讲中谈说念，AI正在把存储从BOM内外的成本项之一，变成AI竞赛的计谋资源，从一个周期性的产物变成数字经济的中枢竞争力。
他安宁阐述了KV Cache机制对大模子推理的辛苦性：为幸免重叠遐想、减少推理技能，每一层、每个token的Key Value扫尾齐需要存储。但跟着大模子从短凹凸文向长凹凸文演进，加上高并发推理需求，KV Cache占用空间随token数目和并发申请量线性暴涨。
数据直不雅展示了这一惊东说念主增长：单申请下，凹凸文从4K token增至128K token，KV Cache存储空间径直增长32倍至64GB；若际遇100个并发申请，需求将达到TB级别。
这意味着，KV Cache把“存储问题”从后台资源变成了AI系统的前台瓶颈，内存的瓶颈在“推理阶段”被系统性放大了。
厂商重构存储“新基建”
靠近智能体期间的需求重构，公共存储产业链正在荒诞扩产。
国际巨头方面，SK海力士告示，探讨2030年前在韩国龙仁市投资21.6万亿韩元（约150.7亿好意思元）；好意思光拟在好意思国建立多座晶圆厂，并以18亿好意思元收购台湾力积电工场。
据21世纪经济报说念记者统计，国内存储产业链也开启了扩产探讨。总体来看，存储模组企业直接管益加价，扩产最为激进；封测企业联络扩产需求，提高国产配套才调；芯片遐想企业加快研发新品。
当作公共第二大安适存储器厂商、国内存储模组龙头企业，江波龙（301308.SZ）在2024年功绩回升后，于2025年赚得盆满钵满，瞻望结束归母净利润为12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%，创历史新高。公司时不可失，拟定增募资37亿元，用于面向AI领域的高端存储器研发、半导体存储主控芯片系列研发、半导体存储高端封测建立等名目。
存储大牛股德明利（001309.SZ）也在昨年底抛出定增探讨，拟募资不进步32亿元，用于固态硬盘（SSD）扩产名目、内存产物（DRAM）扩产名目、德明利智能存储惩办及研发总部基地名目及补充流动资金。
本年3月，存储龙头佰维存储（688525.SH）则下了一个超等订单，调遣市集。公司与国外存储原厂矍铄15亿好意思元（约103.67亿元东说念主民币）恒久采购协议，锁定异日24个月存储晶圆供应。公司日前在互动平台暗意，子公司泰来科技（佰维惠州封测制造中心）是公司先进封测及存储器制造基地，公司正加紧该地产能扩建，以愉快客户的托付需求。
普冉股份（688766.SH）以并购形势快速结束范畴推广。2025年以来，公司先后以9000万元赢得诺亚长天20%股权、以1.44亿元收购其31%股权。近日，又拟以2.47亿元收购剩余49%股权，结束对SK海力士剥离的2D NAND企业SHM的全资控股，丰富产物线。
在封测门径，龙头也在扩产。封测龙头通富微电（002156.SZ）本年1月泄漏，拟定增募资44亿元，其中8.88亿元用于“存储芯片封测产能提高名目”，建成后年新增产能84.96万片。
“公司主要聚焦封装测试主交易务，比年受存储产物需求增长影响，正迟缓歪斜资源建设。”一家A股封测龙头企业近日对21世纪经济报说念记者说说念。
存储“周期”争议
站在2026年二季度的节点回望，一个中枢问题正浮出水面：本轮存储需求的爆发式增长，究竟是周期性的价钱狂欢，照旧结构性的恒久变革？
本年2月，著名作念空机构香橼公开告示作念空闪迪，直言刻下存储市集的蕃昌不外是一场“供应幻象”。其合计，行业内已有格外于2018年峰值两倍的产能“蓄势待发”，一朝产能开释，“一次财报电话会就能逆转总共供需情势”。
音讯一出，闪迪股价盘中一度暴跌近8%，收盘收跌4.2%，张皇花式赶快蔓延至公共市集，A股存储板块速即走弱。
不外，在周期与泡沫的热烈博弈中，存储板块后续赓续走强。
这意味着，市集仍然站在了AI这边。
国泰海通复盘指出，历史上存储景气周期常看护3至4年，而本轮由AI驱动的需求具有捏续的代际扩散效应——算法优化不仅不会羁系需求，反而会因裁减单元成本而大开更大市集。
瑞银最新研报合计，AI驱动的HBM需求捏续蚕食DDR产能，叠加传统劳动器换机周期与存储SSD需求的同步爆发，公共DRAM市集的供需缺口将延续至2027年第四季度，是近三十年来未尝出现过的存储超等周期。
尽管行业举座受益于AI需求的拉动，但不同于存储厂的激进，产业链公司总体上乐不雅偏严慎。
在中微公司日前举行的功绩阐述会上，其董事长尹志尧对21世纪经济报说念记者说说念，“我在半导体领域四十多年，碰到了七次的行业大起大伏，很难去作念行业预测。尽管市集大宗合计之后一年行业照旧会高潮，但咱们要一直作念好想想准备，万一市集下行，要有应酬表率。”
不外针对刻下的情形，他合计也有一些不同。往时半导体市集的大起大伏齐是因为单一产物的影响，但目下微不雅器件还是渗入了各个产业的方方面面，它的哄骗还是不再是单一产物，目下有AI、无东说念主驾驶等多个哄骗的鼓动，是以行业总体波动幅度会减缓。但仍然会有升沉，很是是宏不雅经济的变动，会影响总共半导体市集。
一家PCB龙头企业有关东说念主士也对记者暗意，“尽管2026年市集预期仍乐不雅，但增速将放缓。需求繁盛导致公司产能满负荷运转，但咱们暂未休养举座计谋。”
“刻下存储价钱处于高位起始现象，当作智能末端关节元器件，其价钱高潮径直推高末端产物的成本。”一家芯片上市企业认真东说念主说，“公司暂未不雅察到新市集趋势，且无法预测需求增长捏续技能。”
在华邦电子看来，增长周期关节取决于下一阶段会表袒露哪些“杀手级哄骗”，刻下能看到的趋势是云霄AI和HBM等高带宽产物占据了绝大部分的产能。刻下，同行齐在加快填补产能空缺，比如华邦通过推出16nm先进制程产物、提高晶圆产出成果，或者是加大成本插足。
华邦电子还暗意赌钱赚钱软件官方登录，“然而新厂建立、分娩机器就绪等准备责任，每每需要奢靡两年技能才能竟然酿成内容产能，届时存储产物的供需将有望追念均衡。”