1. 携程集团-S第三季度事迹预期若何样？
甘休2025年09月03日，凭据向阳永续季度事迹前瞻数据：
预测交易收入179.61~182.10亿元，同比增长13.0%~14.5%；预测净利润53.27~170.15亿元，同比变动-21.3%~151.5%；预测经篡改净利润51.86~61.56亿元，同比变动-13.0%~3.2%。
可贵后续财报数据线路后能否超预期，向阳永续港股季度事迹前瞻数据将为投资者提供事迹决然。
2. 卖方若何看携程集团-S？
国证国际以为，公司2Q25主要筹备数据：
1）国内：Q2货仓间夜量及机票预订量同比健康增长，ADR同比个位数下落。算作对比，Q2国内旅游东说念主均铺张同比降3%（文旅部数据）。
2）出境：出境货仓及机票预订较2Q19增20%，对比民航国际客运量较2Q19增6%（民航局数据），守护快于行业的规复流程。
3）国际：国际OTA货仓及机票预订量守护同比60%+的增速，亚太仍孝敬主要增量。移动端订单占比70%，一站式预订的用户心智抓续强化。
4）入境：入境游预订同比增超100%，守护高增速，对比同时国内合座入境游东说念主次同比增30%。公司洽商在异日3年与20万家货仓相助，以复古入境游预订量超100%的增速。
暑期出游数据呈规复趋势：据事迹会信息，暑期国内货仓ADR同比降幅收窄至中低个位数；出境游价钱同比下落（因供给增多），但仍高于2019年同时水平，出境游货仓价钱同比褂讪。据航班管流派据，7-8月，民航国内经济舱客单价同比下落6%至846元，但较上半年均价（740元）上升。
财务预测及估值：咱们瞻望3季度总收入同比增13%，其中住宿预订/交通预订同比增14%/9%，3季度为旅游旺季，瞻望净利润环比提高。咱们微调2025年收入预测，瞻望全年收入同比增15%，其中住宿预订/交通预订同比增17%/10%。上调全年经篡改净利润6%至188亿元，瞻望净利润率为30.6%。
估值：参考国际OTA平台及公司历史估值水平，刻下国际OTA龙头Booking（携程2024年GMV规模与之十分）估值为25.2x_2025E市盈率，咱们予以携程2025年21倍市盈率估值，方案价659港元（9961.HK）/84好意思元（TCOM.US），前值为591港元（9961.HK）/76好意思元（TCOM.US）。2季度公司已回购约700万ADR（约4亿好意思元），晓喻50亿好意思元新回购洽商，推动答谢加码。看好公司矜重的财务远景及国际业务的中恒久后劲。
（注：本文关联盈利预测数据均来自向阳永续盈利预测数据库）
风险教导：本文所示数据或案例仅供参考之用，不成算作异日投资依据。投资股票有风险，阛阓波动、公司事迹、战略身分等齐可能导致股票价钱波动。请您在投资前充分了解关联信息赌钱赚钱app，并凭据本身的风险承受智商作念出投资决策。
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